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曾因暂缓措施逃过一劫 亚航列入PN17后能否翻身?
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大马证券交易所昨天正式拒绝亚航（AIRASIA, 5099）暂缓列入PN17的申请。亚航落入PN17公司的行列已是板上钉钉，引起投资者恐慌抛售。今早开市后，亚航股价一度暴跌近26%，达到前年（2020年）11月以来的最低价位。
究竟为什么亚航列入PN17会引起投资者如此惊恐？列入PN17之后，亚航还可以怎么做，来摆脱目前的窘境呢？为什么亚航会触发PN17？PN17究竟是什么？
本期的《热点话你知》，和你一起来了解无论有没有投资股票，都不得不知的PN17。
Q1：什么是PN17？
PN17的全名为Practice Note 17。简单来说，名列PN17其实就意味着是在大马交易所主板上市并陷入财务困境的公司。
为了提醒投资者小心已经不符合某些上市条款的公司，大马股票交易所（Bursa）会针对这些生意本质或财务出现问题的公司发出警告。
因此，被列为PN17的公司一般都会被视为是股票当中的“危险区”。
Q2：什么状况会触发PN17？
根据大马股票交易所的条例，有6大原因将会令公司落入PN17。
1.公司股权总额（Total Equity）低于4000万令吉，也低于公司发行股本（Share Capital）的25%
2. 公司股权总额（Total Equity）低于4000万令吉，但股东股本却低于发行资本的50%
3.公司超过50%的总资产将会被公司以外的人接管或者清盘
4. 稽查师（Auditor）对公司的账目持有否定意见（Adverse Opinion），或无法表示意见（Disclaimer Opinion）
5. 公司无法偿还债务。
6. 公司没有核心业务
亚航其实早在2020年就已经触发PN17机制
亚航是基于触犯第二大雷区，也就是公司股权总额（Total Equity）低于4000万令吉，但股东股本却低于发行资本的50%，而被列入PN17。
事实上，亚航早在2020年7月时就曾触发PN17公司机制。但是，当时于大马交易所考量到疫情影响而推出了暂缓措施。暂停将陷入财务困境的公司列入PN17，让这些公司有更多时间，来调整因为疫情带来的财务冲击。
亚航也因此得以逃过一劫，暂时豁免列入PN17行列，并拥有18个月的宽限期来纠正问题。
不过，目前18个月的宽限期已经期满，亚航触及PN17的问题依然存在。尽管亚航一度尝试向大马交易所申请，将宽限期展延至1月7日，并对交易所的决定提出上诉。
但是，交易所在参考亚航的所有书面陈述和文件后，决定驳回上诉。亚航也因此正式被列入PN17公司。
Q4：被例入PN17的公司还有哪些？
除了亚航以及在上个星期才刚刚列入PN17的世霸动力(SERBADK, 5279, 主板能源组)之外，根据大马股票交易所官网所显示的资料，还有另外21家公司也被列入PN17的行列。
截至2021年12月31日，列入PN17的公司如下：
- AIRASIA X BERHAD
- ASIA MEDIA GROUP BERHAD
- BARAKAH OFFSHORE PETROLEUM BERHAD
- BERTAM ALLIANCE BERHAD
- BRAHIM’S HOLDINGS BERHAD
- CHINA AUTOMOBILE PARTS HOLDINGS LIMITED
- COMINTEL CORPORATION BERHAD
- DAYA MATERIALS BERHAD
- DOLOMITE CORPORATION BERHAD
- FSBM HOLDINGS BERHAD
- IQZAN HOLDING BERHAD (FORMERLY KNOWN AS IRE-TEX CORPORATION BERHAD)
- KHEE SAN BERHAD
- KONSORTIUM TRANSNASIONAL BERHAD
- MALAYSIA PACIFIC CORPORATION BERHAD
- NATIONWIDE EXPRESS HOLDINGS BERHAD
- PERAK CORPORATION BERHAD
- SCOMI ENERGY SERVICES BERHAD
- SCOMI GROUP BERHAD
- SEACERA GROUP BERHAD
- SUMATEC RESOURCES BERHAD
- TH HEAVY ENGINEERING BERHAD
和前身PN4相比，PN17公司其实未必全部都是“烂苹果”。而且交易所也会给予这些公司重组的机会。
因为有一些公司是因为脱售核心业务或受到外围环境冲击而导致业绩不佳。所以，这类公司还是有可能翻身。要是管理层值得信赖的话，在重组之后摆脱PN17其实也并不是问题。
但是，如果这些公司陷入财务问题的话，要重组的话则会比较困难。
亚航眼下只有重组这条路可走
Q6：亚航的下一步该应该怎么走？
一般来说，所有列入PN17的公司都要立即先发出声明，然后在12个月内提出重组计划，提呈给大马交易所和证监会核准。
以亚航为例，一旦重组计划获准，亚航就必须在交易所给予的期限内展开重组，以脱离PN17行列。
而且为了避免这些公司被除牌，导致小股东无翻身之地，交易所通常会对这些公司网开一面，允许他们期限结束后，再一次申请延长重组期限。
值得留意的是，在重组期间，亚航股票仍然可以交易。
不过，要是亚航最终还是无法如期完成重组计划，那么公司的股票就会被除牌，到时投资者持有的股票就会变成废纸一张。
而这也就是为什么，一家公司被列入PN17之后，往往会引起恐慌性抛售。
因为大多数的投资者担心，要是亚航重组失败，随后遭到除牌或者最后清盘的话，将导致自己损失惨重，投资心血功亏一篑，上演血本无归的惨剧。
总的来说，亚航此番被列入PN17，并不意味着即刻被判死刑，未来还是有可能通过重组来摆脱PN17。但亚航能否在疫情阴霾尚未完全退去的情况下，顺利完成重组，仍然是一个很大的未知数。
整理：黄惠娴
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